近日，某上市公司（以下简称“公司”）于2026年4月25日至5月11日期间在公司会议室接待了特定对象调研。工银瑞信、中金电新、天弘基金、景顺长成、交银施罗德、天风电新、东方红、海富通、WT Capital、大成基金、中信建投、易方达、国寿养老、国寿资管、石锋资产、摩根资管、太平洋新能源、高盛证券等18家机构参与了此次调研。公司董事会秘书刘冰先生及证券事务代表苏律文女士就公司业绩表现、业务布局、未来规划等问题与机构投资的人进行了深入交流。

  参与公司名称 工银瑞信、中金电新、天弘基金、景顺长成、交银施罗德、天风电新、东方红、海富通、WT Capital、大成基金、中信建投、易方达、国寿养老、国寿资管、石锋资产、摩根资管、太平洋新能源、高盛证券等18家机构 调研时间 2026年4月25日~2026年5月11日 调研地点 公司会议室 接待人员 董事会秘书刘冰先生；证券事务代表苏律文女士 活动类别 特定对象调研

  针对一季度国内新能源汽车市场整体表现平淡、行业增速放缓但公司业绩仍实现较高同比增长的问题，公司表示，核心驱动因素在于行业800V高压快充平台在新能源汽车领域的渗透速度持续加快，带动相关配套熔断器需求稳步提升；同时，公司核心产品激励熔断器需求呈现上升态势，获得下游客户广泛认可。加之公司在新能源汽车领域深耕多年，占据较高市场占有率，一同推动业绩保持较高增速。

  关于储能行业毛利率回升态势，公司解释称，储能业务以项目制为主，相较于车端业务，项目定价机制更为灵活且产品附加值较高，历史毛利率水平本身高于车端业务。2025年以来，公司针对性优化业务布局，储能业务经营状况持续改善。后续公司将持续推进储能业务优化提升，聚焦高的附加价值项目，进一步巩固并提升盈利能力。

  公司长期看好数据中心行业发展前途，认为随着数字化的经济、人工智能等领域加快速度进行发展，数据中心建设需求持续释放，为公司有关产品带来广阔市场空间。初步估计，2025年该板块收入规模约为大几千万元。未来，数据中心业务收入增长空间主要根据下业需求释放节奏，若行业持续健康发展，公司将凭借产品技术优势与稳定供应能力，实现该板块收入规模同步提升。

  公司预计2026年激励熔断器收入增速将超过50%。在应用场景拓展方面，激励熔断器目前已在储能行业完成相关新产品的开发与应用；在数据中心行业，目前暂未出现明确的激励熔断器应用需求，但公司已提前布局有关技术储备，若未来数据中心行业出现相关需求信号，能够凭借成熟研发技术能力及时响应，快速推出适配产品。

  公司表示，随着海外市场布局持续推进及客户认可度不断的提高，结合当前海外订单情况及市场拓展计划，预计2026年海外业务收入增速将超过50%。海外业务长期发展目标是持续扩大全球市场覆盖范围，提升海外市场占有率，力争未来海外收入占公司整体营业收入的比重达到40%，实现国内市场与海外市场协同发展。目前，部分海外重点项目已顺利进入量产爬坡阶段，后续将加大海外市场开拓力度，优化海外供应链布局，依照订单需求合理调整量产节奏。

  一季度受大宗商品的价值波动影响，公司毛利率同比下降约2个百分点。公司称全年会努力实现毛利率修复，但修复至40.5%的难度较大，修复情况将综合取决于2026年大宗商品市场行情报价走势、行业竞争格局及企业内部成本管控成效。为应对毛利率下滑压力，公司已采取优化供应链管理、提升生产效率、推进技术创新降低原材料单耗、套期保值等措施，并就产品价格调整事宜与下游客户进行多轮沟通。

  产能方面，公司泰国工厂于2025年规划建设的6条生产线目前已全部具备投产能力，可根据海外订单需求逐步释放产能；2026年将在现有产能基础上再新增3条生产线，逐步提升供应能力。从整体产能看，现有产能已趋于饱和，公司通过租赁外部场地补充产能，可有效满足当前订单交付需求；未来随着西安二期工程落地实施，将进一步缓解产能压力。

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